Los 8 principales riesgos de los mercados financieros en 2016
Los inversores profesionales han calificado el 2015 como "El año en que nada funcionó". Las inversiones en acciones, bonos, etc., fueron decepcionantes, ya que los mercados proporcionaron poca ayuda para crear riqueza. En este artículo, revelaremos los ocho principales riesgos a los que se enfrentarán los mercados financieros mundiales en 2016.#1 Dólar fuerte
Desde mediados de 2001 hasta mediados de 2008, el dólar estadounidense registró una tendencia a la baja en relación con la mayoría de las principales monedas. Un dólar débil es un viento a favor para las exportaciones de Estados Unidos, ya que hace que los productos fabricados en Estados Unidos sean menos caros para los consumidores extranjeros. Hacia mediados de 2014, unos meses antes de que la Reserva Federal cesara su expansión monetaria, el dólar comenzó a fortalecerse. A medida que el dólar ganaba fuerza, las grandes empresas estadounidenses que obtienen una parte significativa de sus ingresos en el extranjero vieron disminuir sus ganancias. Desde el tercer trimestre de 2014 hasta el primer trimestre de 2015, las ganancias corporativas de Estados Unidos cayeron un 20%. ¿Qué hace que el dólar gane fuerza? Veamos esto ahora.
#2 La Reserva Federal, las tasas de interés y el dólar
Si los EE.UU. inundan el mundo con dólares, podría producir un exceso de oferta, lo que provocaría la caída de su valor. Las tasas de interés son otro factor que afecta el valor de una moneda. Por ejemplo, cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés, el dólar se vuelve más atractivo, lo que aumenta la demanda y hace que su valor aumente. A finales de 2015, la Reserva Federal elevó su tipo de interés a corto plazo por primera vez en casi una década. Normalmente la Reserva Federal sube los tipos cuando la actividad económica está mejorando. A pesar de que la economía de los EE.UU. está mejor que la del resto del mundo, está lejos de recalentarse. ¿Por qué subió la Reserva Federal los tipos de interés si la economía sigue siendo un poco lenta? Así que estará mejor preparado si la economía se desacelera. En otras palabras, la Reserva Federal ha "recargado su arma", aunque sea ligeramente. Si la Reserva Federal continúa subiendo los tipos de interés, esto debería tener un efecto supresor sobre la economía y, en última instancia, hacer que el dólar se fortalezca aún más.
#3 Los precios del petróleo y el sector energético
Después de alcanzar su punto máximo en julio de 2014, los precios del petróleo crudo comenzaron a colapsar. Aunque el petróleo más barato reduce los precios de la gasolina, lo que ayuda a los consumidores y empresas estadounidenses, también perjudica al sector energético y a las industrias relacionadas. El declive del petróleo ha provocado un aumento de las quiebras, los impagos de préstamos y los trabajadores desempleados. Piense en ello como un tsunami de energía que se extiende por la economía de los Estados Unidos. ¿Dónde está el beneficio de la gasolina más barata? Trataremos este tema en el Riesgo #8 (política fiscal).
#4 Oriente Medio
El Oriente Medio ha sido un caldo de cultivo de conflictos durante miles de años y muchos miembros de la OPEP se encuentran en la región. A medida que los precios del crudo caían, la industria estadounidense se dio cuenta de que ya no podía extraer petróleo con fines lucrativos y muchas empresas cerraron. Aunque hoy en día hay menos compañías petroleras, Rusia, Brasil, Venezuela y otros países continuaron perforando y exportando porque sus economías están sufriendo. En resumen, necesitan los ingresos. Esta es una de las principales razones por las que la oferta seguirá siendo fuerte, manteniendo los precios del petróleo en el extremo inferior del espectro a lo largo de 2016. Por supuesto, si ocurre un desastre natural o un conflicto que interrumpe la extracción o el transporte de petróleo, es probable que los precios suban. En ausencia de tal acontecimiento, espero que el statu quo continúe.
#5 China
El gobierno chino pasó muchos años construyendo infraestructura. Este fue un factor clave en el increíble, pero insostenible, crecimiento económico de China. Desde que cesó el ruido de la construcción, las estructuras (también conocidas como "ciudades fantasmas") permanecen desocupadas. Esto provocó una dramática desaceleración del PIB de China y provocó temor en los mercados financieros de la región y de todo el mundo. Irónicamente, del 1 de enero de 2014 al 12 de junio de 2015, el Shanghai Composite subió un 144,2%, a pesar de que la economía se estaba desacelerando. Muchos creen que el gobierno chino contribuyó al meteórico ascenso. En cualquier caso, como es el caso de todas las burbujas, finalmente la venta se aceleró, la burbuja estalló y los precios de las acciones se desplomaron.
Debido a que China es la segunda economía más grande del mundo, las consecuencias se han dejado sentir en todo el mundo.
#6 Inflación/Deflación
La mayoría entiende que la inflación existe cuando los precios están subiendo. Por el contrario, la deflación es un período prolongado de caída de los precios y puede ser destructiva para una economía. La Reserva Federal ha establecido un objetivo de inflación del 2,0%. A finales de noviembre de 2015, la inflación era del 0,5% para los últimos 12 meses, muy por debajo de la tasa objetivo de la Reserva Federal. Un dólar fortalecido también tiende a mantener baja la inflación ya que importamos gran parte de lo que consumimos. La inflación es un poco como Ricitos de Oro y los Tres Osos. Si es demasiado alto, perjudica el consumo. Si es demasiado baja, puede producirse una deflación. Sin embargo, la deflación es mucho peor que la inflación, a menos que ésta sea extremadamente elevada.
#7 Riesgo de la Bolsa de Valores de EE.UU.: El VIX
El VIX no es realmente un riesgo en sí mismo, sino una medida del riesgo bursátil. El VIX (Volatility Index) mide la volatilidad esperada (es decir, el riesgo) del mercado de valores durante los próximos 30 días. Cuando el VIX sube, las acciones tienen una fuerte tendencia a la baja y viceversa. Para explicarlo, el VIX alcanzó un máximo histórico de 80,86 durante la crisis financiera de 2008. El promedio a largo plazo del VIX es de 19,40. Al momento de escribir esto, el VIX es 23.21. Aunque la lectura actual es ligeramente elevada, a menos que experimentemos un evento negativo grave, el nivel actual del VIX no es muy preocupante. Sin embargo, esto puede cambiar rápidamente. Por lo tanto, vale la pena verlo.
#8 Política fiscal de EE.UU.
Mucha gente se pregunta por qué la Reserva Federal fue tan agresiva cuando redujo las tasas de interés a cero y expandió masivamente la oferta monetaria. También hay confusión sobre por qué una política tan agresiva de la Reserva Federal no ha logrado estimular la economía como lo ha hecho en el pasado. La razón de la ineficacia de la política de dinero fácil de la Reserva Federal es la política fiscal. La política fiscal se encuentra en el ámbito del gobierno e implica el gasto público, las regulaciones y la política tributaria. El pasado mes de julio, pregunté a dos Presidentes de Distrito de la Reserva Federal por qué la Reserva Federal ha sido tan agresiva con la política monetaria. Su respuesta fue bastante reveladora. En primer lugar, la Reserva Federal quería hacer saber a los individuos y a las empresas que haría todo lo que fuera necesario para ayudar al crecimiento de la economía. En segundo lugar, la Reserva Federal actuó al extremo porque la política fiscal ha sido una carga para la economía. De manera más concisa, las nuevas regulaciones masivas y los impuestos más altos están suprimiendo el crecimiento económico.
Conclusión
Siempre hay riesgos en el mundo. Con un dólar más fuerte, una Reserva Federal más restrictiva, una oferta excesiva de petróleo, una economía mundial débil y una política fiscal estadounidense contraria al crecimiento, ¿qué deberían hacer los inversores? Depende de su horizonte temporal y de su disposición a aceptar el riesgo. En general, debe considerar una asignación baja a acciones estadounidenses, bonos estadounidenses a corto plazo de alta calidad y efectivo. Añada a esto algunas inversiones alternativas específicas como ciertas materias primas, algunas monedas, etc. Para aquellos que estén dispuestos a asumir el riesgo, el cortocircuito de un índice podría producir un resultado positivo. Recuerde, si decide invertir en mercados extranjeros, asegúrese de cubrir el dólar. Es probable que los mercados financieros estadounidenses experimenten algún grado de dolor este año, pero la mayoría de las consecuencias deberían ser en el extranjero. En resumen, los mercados financieros en 2016 pueden parecer similares a los de 2015 con un pequeño giro. La economía mundial debería mejorar, aunque sólo ligeramente (0,3%). No hay mucho por lo que emocionarse en este momento.
"Los inversores profesionales han calificado el 2015 como"El año en que nada funcionó". Las inversiones en acciones, bonos, etc., fueron decepcionantes, ya que los mercados proporcionaron poca ayuda para crear riqueza. En este artículo, revelaremos los ocho principales riesgos a los que se enfrentarán los mercados financieros mundiales en 2016.
Nota: No están listados por prioridad.
#1 Dólar fuerte
Desde mediados de 2001 hasta mediados de 2008, el dólar estadounidense registró una tendencia a la baja en relación con la mayoría de las principales monedas. Un dólar débil es un viento a favor para U.S. exporta ya que hace que los productos fabricados en Estados Unidos sean menos caros para los consumidores extranjeros. Hacia mediados de 2014, unos meses antes de que la Reserva Federal cesara su expansión monetaria, el dólar comenzó a fortalecerse. A medida que el dólar ganaba fuerza, las grandes empresas estadounidenses que obtienen una parte significativa de sus ingresos en el extranjero vieron disminuir sus ganancias. Desde el tercer trimestre de 2014 hasta el primer trimestre de 2015, las ganancias corporativas de Estados Unidos cayeron un 20%. ¿Qué hace que el dólar gane fuerza? Veamos esto ahora.
#2 La Reserva Federal, las tasas de interés y el dólar
Si los EE.UU. inundan el mundo con dólares, podría producir un exceso de oferta, lo que provocaría la caída de su valor. Las tasas de interés son otro factor que afecta el valor de una moneda. Por ejemplo, cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés, el dólar se vuelve más atractivo, lo que aumenta la demanda y hace que su valor aumente. A finales de 2015, la Reserva Federal elevó su tipo de interés a corto plazo por primera vez en casi una década. Normalmente la Reserva Federal sube los tipos cuando la actividad económica está mejorando. A pesar de que la economía de los EE.UU. está mejor que la del resto del mundo, está lejos de recalentarse. ¿Por qué subió la Reserva Federal los tipos de interés si la economía sigue siendo un poco lenta? Así que estará mejor preparado si la economía se desacelera. En otras palabras, la Reserva Federal ha "recargado su arma", aunque sea ligeramente. Si la Reserva Federal continúa subiendo los tipos de interés, esto debería tener un efecto supresor sobre la economía y, en última instancia, hacer que el dólar se fortalezca aún más.
#3 Los precios del petróleo y el sector energético
Después de alcanzar su punto máximo en julio de 2014, los precios del petróleo crudo comenzaron a colapsar. Aunque el petróleo más barato reduce los precios de la gasolina, lo que ayuda a los consumidores y empresas estadounidenses, también perjudica al sector energético y a las industrias relacionadas. El declive del petróleo ha provocado un aumento de las quiebras, los impagos de préstamos y los trabajadores desempleados. Piense en ello como un tsunami de energía que se extiende por la economía de los Estados Unidos. ¿Dónde está el beneficio de la gasolina más barata? Trataremos este tema en el Riesgo #8 (política fiscal).
#4 Oriente Medio
El Oriente Medio ha sido un caldo de cultivo de conflictos durante miles de años y muchos miembros de la OPEP se encuentran en la región. A medida que los precios del crudo caían, la industria estadounidense se dio cuenta de que ya no podía extraer petróleo con fines lucrativos y muchas empresas cerraron. Aunque hoy en día hay menos compañías petroleras, Rusia, Brasil, Venezuela y otros países continuaron perforando y exportando porque sus economías están sufriendo. En resumen, necesitan los ingresos. Esta es una de las principales razones por las que la oferta seguirá siendo fuerte, manteniendo los precios del petróleo en el extremo inferior del espectro a lo largo de 2016. Por supuesto, si ocurre un desastre natural o un conflicto que interrumpe la extracción o el transporte de petróleo, es probable que los precios suban. En ausencia de tal acontecimiento, espero que el statu quo continúe.
#5 China
El gobierno chino pasó muchos años construyendo infraestructura. Este fue un factor clave en el increíble, pero insostenible, crecimiento económico de China. Desde que cesó el ruido de la construcción, las estructuras (también conocidas como "ciudades fantasmas") permanecen desocupadas. Esto provocó una dramática desaceleración del PIB de China y provocó temor en los mercados financieros de la región y de todo el mundo. Irónicamente, del 1 de enero de 2014 al 12 de junio de 2015, el Shanghai Composite subió un 144,2%, a pesar de que la economía se estaba desacelerando. Muchos creen que el gobierno chino contribuyó al meteórico ascenso. En cualquier caso, como es el caso de todas las burbujas, finalmente la venta se aceleró, la burbuja estalló y los precios de las acciones se desplomaron. Debido a que China es la segunda economía más grande del mundo, las consecuencias se han dejado sentir en todo el mundo.
#6 Inflación/Deflación
La mayoría entiende que la inflación existe cuando los precios están subiendo. Por el contrario, la deflación es un período prolongado de caída de los precios y puede ser destructiva para una economía. La Reserva Federal ha establecido un objetivo de inflación del 2,0%. A finales de noviembre de 2015, la inflación era del 0,5% para los últimos 12 meses, muy por debajo de la tasa objetivo de la Reserva Federal. Un dólar fortalecido también tiende a mantener baja la inflación ya que importamos gran parte de lo que consumimos. La inflación es un poco como Ricitos de Oro y los Tres Osos. Si es demasiado alto, perjudica el consumo. Si es demasiado baja, puede producirse una deflación. Sin embargo, la deflación es mucho peor que la inflación, a menos que ésta sea extremadamente elevada.
#7 Riesgo de la Bolsa de Valores de EE.UU.: El VIX
El VIX no es realmente un riesgo en sí mismo, sino una medida del riesgo bursátil. El VIX (Volatility Index) mide la volatilidad esperada (es decir, el riesgo) del mercado de valores durante los próximos 30 días. Cuando el VIX sube, las acciones tienen una fuerte tendencia a la baja y viceversa. Para explicarlo, el VIX alcanzó un máximo histórico de 80,86 durante la crisis financiera de 2008. El promedio a largo plazo del VIX es de 19,40. Al momento de escribir esto, el VIX es 23.21. Aunque la lectura actual es ligeramente elevada, a menos que experimentemos un evento negativo grave, el nivel actual del VIX no es muy preocupante. Sin embargo, esto puede cambiar rápidamente. Por lo tanto, vale la pena verlo.
#8 Política fiscal de EE.UU.
Mucha gente se pregunta por qué la Reserva Federal fue tan agresiva cuando redujo las tasas de interés a cero y expandió masivamente la oferta monetaria. También hay confusión sobre por qué una política tan agresiva de la Reserva Federal no ha logrado estimular la economía como lo ha hecho en el pasado. La razón de la ineficacia de la política de dinero fácil de la Reserva Federal es la política fiscal. La política fiscal se encuentra en el ámbito del gobierno e implica el gasto público, las regulaciones y la política tributaria. El pasado mes de julio, pregunté a dos Presidentes de Distrito de la Reserva Federal por qué la Reserva Federal ha sido tan agresiva con la política monetaria. Su respuesta fue bastante reveladora. En primer lugar, la Reserva Federal quería hacer saber a los individuos y a las empresas que haría todo lo que fuera necesario para ayudar al crecimiento de la economía. En segundo lugar, la Reserva Federal actuó al extremo porque la política fiscal ha sido una carga para la economía. De manera más concisa, las nuevas regulaciones masivas y los impuestos más altos están suprimiendo el crecimiento económico.
Conclusión
Siempre hay riesgos en el mundo. Con un dólar más fuerte, una Reserva Federal más restrictiva, una oferta excesiva de petróleo, una economía mundial débil y una política fiscal estadounidense contraria al crecimiento, ¿qué deberían hacer los inversores? Depende de su horizonte temporal y de su disposición a aceptar el riesgo. En general, debe considerar una asignación baja a acciones estadounidenses, bonos estadounidenses a corto plazo de alta calidad y efectivo. Añada a esto algunas inversiones alternativas específicas como ciertas materias primas, algunas monedas, etc. Para aquellos que estén dispuestos a asumir el riesgo, el cortocircuito de un índice podría producir un resultado positivo. Recuerde, si decide invertir en mercados extranjeros, asegúrese de cubrir el dólar. Es probable que los mercados financieros estadounidenses experimenten algún grado de dolor este año, pero la mayoría de las consecuencias deberían ser en el extranjero. En resumen, los mercados financieros en 2016 pueden parecer similares a los de 2015 con un pequeño giro. La economía mundial debería mejorar, aunque sólo ligeramente (0,3%). No hay mucho por lo que emocionarse en este momento.
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